大宗商品漲跌榜-生意社

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        油脂油料會跌到何時?

        http://www.420f.com.cn  2021年06月21日 08:22  期貨日報

          18日,國內油脂油料受累外盤農產品走勢集體大跌,午后價格有所回升,收復部分跌幅。棕櫚油、豆油下跌3%,兩粕跌幅略超2%。

          截至6月17日,CBOT7月合約已經連續7日下跌,累計跌幅16.3%,6月17單日下跌幅度創下COBT的新紀錄。市場前期基于炒作天氣升水的漲幅完全化為烏有。對于本輪CBOT市場超預期的波動,華融融達期貨農產品事業部負責人汪貞祥表示,美聯儲釋放加息預期帶來的美元走強只是下跌的助推器,實際上大豆的供需面早已發生了變化。自疫情以后,CBOT主力合約價格已經翻倍。大豆的定價權在CBOT,國內只能被動接受,但是近期上游價格向下傳導已經出現了障礙,國內的大豆壓榨利潤創過去幾年新低,不過由于庫存和到港壓力,開機率卻在加速走升。

          “化解當前矛盾有兩種途徑?!蓖糌懴榻榻B,一是下游需求快速恢復,導致下游價格向上游靠攏;二是下游需求持續羸弱,影響其對原材料的補庫積極性,導致上游價格回落。從國家發改委最近的數據來看,養豬連虧4周已經深度虧損,養雞連虧12周,飼料價格高企已經給養殖行業帶來了困擾,價格傳導不暢勢必會影響補庫的積極性。事實上,截至6月10日當周,中國取消了4.3萬噸美國新豆進口,中國已經連續兩周沒有買入美國陳豆和新豆,中國需求邊際減弱將會導致美豆進入累庫存周期。

          “CBOT大豆前期的漲幅已經積累了大量的浮盈盤,多頭最后的博弈就是美國干旱天氣。如果出現干旱,美豆將會經過最后一波上漲后見頂;如果干旱不及預期,美豆已經見頂?!蓖糌懴樘岬?,對于浮盈盤如何撤退,他認為需求向上的傳導是滯后而緩慢的,觸發價格回歸的時間是相對隨機的,一旦觸發將會導致上游的止盈性拋售行為。

          “然而,前期的浮盈盤依然很大,天氣本身還存在未知數,很難在6月中旬就能確定單產?!蓖糌懴楸硎?,建議投資者關注6月美國農業部的種植面積報告以及天氣變化,一波情緒釋放后,價格可能會重新反彈,單邊追空的盈虧比并不是很合適。未來兩個月美豆仍將維持高波動率,重新做多需警惕投機多頭的出逃。

          (文章來源:期貨日報)

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